要闻
一揽子扩内需政策在路上！广东、上海等地谋划出台《提振消费专项行动方案》。
特斯拉Q1盈利锐减40%远逊预期，甩锅贸易政策不定，仍计划上半年开始生产低价车等新车；马斯克：5月起从DOGE“显著”抽身，将把更多时间投入特斯拉。特斯拉盘后涨超4%。
特朗普：没打算解雇鲍威尔，现在是降息的绝佳时机，美股盘后拉涨。
报道称，美国财长贝森特称关税僵局不可持续。另据报道，特朗普政府“接近”和日本与印度达成贸易协定，但可能仍需数月来达成最终的贸易协议。
美日财长会晤在即，将共同探讨“货币问题”，日元强势升破140。花旗认为，双方难以达成所谓的“广场协议2.0”。4月前两周，日本机构狂卖超200亿美元外债，规模创20年新高。
美债买家“罢工”开始：2年期美债拍卖，海外需求创两年新低，当时正值硅谷银行危机最严重时期。
美元严重“超卖”、空头密集、利差支持，随时“技术性反弹”，或波及黄金。
高盛唱多寒武纪：云端芯片爆发、2028年出货量或突破百万片、股价还能再涨76%！
泡泡玛特Q1收入同比大增1.7倍，美洲市场收入同比暴增9倍。
市场收报
欧美股市：道指涨2.66%，标普500指数涨2.51%，纳斯达克涨2.71%。欧洲STOXX 600指数收涨0.25%。
A股：沪指涨0.25%，深成指跌0.36%，创业板指跌0.82%。
债市：美国10年期国债收益率跌1.96个基点，报4.3910%。两年期美债收益率涨5.04个基点，报3.8106%。
商品：COMEX黄金期货跌1.06%，报3389.00美元/盎司。WTI 5月原油期货收涨1.95%，报64.31美元/桶。
要闻详情
全球重磅
一揽子扩内需政策在路上！广东、上海等地谋划出台《提振消费专项行动方案》。今年以来，中国一系列扩内需促消费政策发力显效，做强国内大循环，进一步释放我国超大规模市场活力。4月22日，广东审议《广东省提振消费专项行动实施方案》，强调加力扩围消费品以旧换新政策。4月21日，上海会议原则同意《上海市提振消费专项行动方案》。
特斯拉Q1盈利锐减40%远逊预期，甩锅贸易政策不定，仍计划上半年开始生产低价车等新车；马斯克：5月起从DOGE“显著”抽身，将把更多时间投入特斯拉
- 一季度特斯拉营收不增反降9%，EPS较分析师预期低逾60%，汽车收入降20%；储能业务仍强劲，部署装机量增长154%，Powerwall装机量连续四季创新高，但特斯拉指出关税形势对能源业务的影响超过汽车。特斯拉仍计划上半年开始生产低价车等新车，不再预计今年汽车交付量重回增长，称二季报更新今年指引，贸易政策及政治情绪变化或短期内严重影响公司产品需求。股价盘后一度跌超1%后转涨，马斯克讲话后，盘后涨超5%。
- 特斯拉多头分析师称一季度业绩是灾难，股票表现取决于马斯克“参政”多久。
特朗普：没打算解雇鲍威尔，现在是降息的绝佳时机，美股盘后拉涨。当被问到是否确认自己并不寻求解除鲍威尔职务时，特朗普在白宫椭圆形办公室回答说：“绝对没有，从来没有。”不过他重申了对鲍威尔的批评，表示现在是降息的绝佳时机，希望看到鲍威尔更加积极地降息。分析认为，这一表态旨在平息市场紧张情绪，也标志着特朗普态度的明显转变。
- 华尔街经济学家认为，即使特朗普解雇鲍威尔，也难以迫使美联储降息。解雇鲍威尔只是第一步，若要完全控制货币政策，需解雇全部七名美联储理事会成员，这将引发美元下跌和收益率曲线长端利率上升。
投资者寄望于贸易紧张态势将缓和，纳指、中概指数盘中涨超3%，避险资产下挫。据媒体报道，美国财长贝森特4月22日在一场闭门的投资者会议上表示，关税僵局不可持续，预计将在不久的将来，形势有所缓和。道指狂飙超千点，纳指一度大涨超3%，黄金盘中一度跌1%。此后另据报道，特朗普政府“接近”和日本与印度达成贸易协定，但可能仍需数月来达成最终的贸易协议，这令美股盘中一度回吐贝森特表态后的涨幅。
美日财长会晤在即，将共同探讨“货币问题”，日元强势升破140。此次会晤正值特朗普关税政策与日元快速升值的敏感时期。周二，日元兑美元升至139.90，创下自去年9月以来的最高水平。分析认为，突破该点位更容易触发日元买入和美元卖出，加速日元升值。
- 花旗认为，双方难以达成所谓的“广场协议2.0”，美方可能期望日元升至100兑1美元，而更现实的妥协点或在120兑1美元左右。贝森特可能会优先选择通过日本央行货币政策正常化，而非直接货币干预来实现汇率目标。
4月前两周，日本机构狂卖超200亿美元外债，规模创20年新高！根据日本财政部的初步数据，在截至4月4日的一周内，包括银行和养老基金在内的私人机构抛售了价值175亿美元的长期外国债券，随后一周又抛售了36亿美元。野村认为，“抛售的很大一部分可能是美国国债或美国机构债券”。
美债买家“罢工”开始：2年期美债拍卖，海外需求创两年新低。在周二的两年期美债拍卖中，虽然美国国内需求复苏，但衡量海外需求的指标“间接投标者”仅拿下56.2%的份额，为自2023年3月硅谷银行危机最严重时期以来的最低值。分析称，如果海外需求再下降，美联储可能别无选择，只能重启量化宽松（QE）。
美元严重“超卖”、空头密集、利差支持，随时“技术性反弹”、波及黄金？在经历近10%暴跌后，美元已达到关键点位水平。空头头寸达到400亿美元历史高位，相对强度指数降至2020年以来最低，通胀调整后美元仍保持收益率溢价，超卖状态加上投资者一边倒的情绪，为美元创造了反弹的技术基础。中金认为，对美元的弱预期是近期黄金持续上涨的主因，短期美元还是承压，但幅度有限，三四季度逐步修复，这可能导致黄金回调。
金价大涨引发“末日轮”效应：沪金期权多张合约暴涨，最大涨幅9800%！暴涨主要有两方面原因：一是上述期权对标的上海黄金期货早盘大涨，二是期权市场的“末日轮”效应加重波动。根据安排，沪金2505期权的到期日为4月24日。
高盛唱多寒武纪：云端芯片爆发、2028年出货量或突破百万片、股价还能再涨76%！高盛表示，寒武纪云端芯片业务加速崛起，2028年出货量有望突破100万片，库存和合同负债的攀升也验证需求爆发，预计寒武纪2025年有望实现盈利，到2030年EBITDA利润率将提高到26%，接近英伟达、AMD等同行水平。
泡泡玛特Q1收入同比大增1.7倍，美洲市场收入同比暴增9倍。2025年第一季度总收入同比大幅增长165%-170%，其中中国市场增长95%-100%，海外市场增速达到惊人的475%-480%。欧美市场爆发式增长：美洲市场同比暴增895%-900%，欧洲市场增长600%-605%。
国内宏观
存款利率补降意味着什么？4月以来，已有超过30家银行下调存款利率。国海证券认为，这或预示着由大行引导的新一轮存款挂牌利率下调已在路上，也为进一步降息打开空间。叠加经济基本面的表现，宽货币预期升温。建议更多关注存款利率调降带来的信用利差收窄的机会。
国内公司
华为车BU发布乾崑ADS 4，支持高速L3功能，还联合11家车企共同发布安全智能驾驶倡议。华为车BU发布了华为乾崑高阶智能驾驶辅助系统ADS 4、HarmonySpace 5全新一代鸿蒙座舱车机操作系统等。华为车BU CEO靳玉志表示，ADS 4的高速L3已为正式商用做好准备。2025年将有数十款搭载华为乾崑智驾系统的新车陆续上市。此外，华为车BU还联合中汽中心和11家车企共同发布安全智能驾驶倡议，杜绝虚假宣传。
中国移动Q1净利润同比增长3.5%，5G网络客户数达5.78 亿户。
中兴通讯Q1营收同比增长7.82%，扣非净利润同比下滑26.14%。
海外宏观
美国“软”数据崩塌仍在继续，里士满联储制造业新订单预期创历史最差。费城联储非制造业调查指数在4月份暴跌至-42.7，此前为-32.5；当前状况和未来六个月的预期都降至自新冠疫情导致的封锁高峰以来的最低水平。美国4月里士满联储制造业活动调查显示情况更为严峻，该指数暴跌至-13，不及预期的-7，前值为-4；新订单的预期创历史新低，支付价格飙升。
美股周一缩量大跌，华尔街“麻了”，只有散户依旧抄底。高盛、摩根大通：“买家罢工”，“战术性看跌”。
- 周一，美股当日交易量约为135亿股，比正常的200多亿股出现明显下滑，远低于4月份平均水平；而截至纽约时间周一下午2:30，散户交易者净买入了22亿美元股票，明显高于过去一个月的平均水平。
- 高盛首席交易员John Flood在报告中指出，“我们正在目睹一个脆弱市场中的买家罢工。”大约两个月前从看多转为看空的摩根大通分析师Andrew Tyler称，战术上保持看空。随着市场就关税战的全面影响达成共识，5000-5500点可能更为合适。
罕见的美国“股债汇”三杀，1971年至今只发生过6次。鲍威尔挨骂、美元跌！鲍威尔屈服，美元崩？
- 中金公司认为，美国“滞胀”且非美国家基本面较好时，美国可能出现股债汇“三杀”。除了交易因素以外，从基本面上来讲，当前市场在定价“美国的滞胀”以及一个“没那么差的欧元区”。
- 巴克莱认为，尽管特朗普撤换美联储主席鲍威尔的可能性仍属低概率事件，但相关压力和噪音仍可能持续到鲍威尔任期结束，一旦市场将未来的宽松政策解读为受到特朗普政府干预的结果，美元的下行风险将加剧。
关税拖累下，IMF下调2025全球增长预期至2.8%，预计美国今年陷入衰退的概率为40%。IMF预计，今年全球GDP增长率为2.8%，低于其1月份预测的3.3%，将是自2020年以来最慢的GDP增长速度。预计美国今年的经济增长率为1.8%，2026年为1.7%，分别下调0.9和0.4个百分点。
共和党拟对百万富翁征税，十年增加4000亿美元税入。在特朗普2017年减税措施即将到期之际，共和党准备推出新一轮减税方案：考虑对年收入超过100万美元的美国人征收40%的所得税，这可能产生约4000亿美元的十年期财政收入。通过此举，共和党可以部分抵消延长减税政策的成本，维持预算平衡。
美国面临学生贷款违约潮，或拖累消费支出减少630亿美元。美国学生贷款还款的违约率正急剧上升。纽约联储估计，近1000万借款人的2500亿美元贷款已逾期。这将导致年度消费支出减少260-630亿美元，拖累GDP增长0.1-0.4个百分点。
普京俄乌冲突以来首次暗示与乌会谈可能，特朗普称未来三天公布俄乌“和平计划”。据央视新闻、环球时报，22日普京表示愿与乌总统泽连斯基直接会谈，这是俄乌冲突以来首次暗示。普京建议沿接触线停火，4月初已向美特使威特科夫提出该建议。此前21日，特朗普称未来3天公布俄乌和平计划。
普京签署有关批准俄罗斯与伊朗全面战略伙伴关系条约的联邦法令。根据条约规定，“若缔约一方遭受侵略，另一方不得向侵略者提供任何可能助长侵略的军事或其他援助，并应协助根据《联合国宪章》及其他适用的国际法准则的基础上解决由此产生的分歧”。
海外公司
风暴中的豪赌：野村18亿美元抄底美国资产，收购雷曼以来“最重大交易”。野村以18亿美元收购买麦格理集团的欧美资管业务，该业务涵盖股票、固定收益和多资产策略，资产管理规模达到1800亿美元，其中约90%来自美国市场。野村董事长表示：我并不看跌市场，美国和全球经济的基本面依然强劲。
不仅仅是关税，奢侈品行业正面临一场“弱美元+强黄金”的完美风暴。美元兑欧元的贬值直接削弱了欧洲奢侈品公司在美国市场的盈利能力；黄金价格的飙升，推高了手表和珠宝制造商的投入成本。
马斯克表示将寻求对xAI进行合理估值。消息人士将此解读为xAI将在不久的将来进行大规模融资的迹象。几个月前，据报道称，xAI正以500亿美元估值筹集最多60亿美元资金，用于购买10万块英伟达芯片。
反垄断大棒来了，美国司法部敦促法院“强迫谷歌出售Chrome浏览器”。OpenAI：若谷歌被要求强制剥离Chrome，OpenAI愿意收购。
贸易风暴中的避风港——可口可乐。摩根大通认为，尽管面临关税和宏观经济逆风，但可口可乐凭借其强大的防御性、多元化的地域布局、有限的关税影响以及应对动态运营环境的能力，有望在2025年实现有机销售增长（OSG）。
行业/概念
1、卡游：根据卡游招股书，中国集换式卡牌市场规模由2019年的28亿元增长至2024年的263亿元（CAGR56.6%），潮玩市场快速发展，IP是核心，相关手握优质IP的企业值得关注。
2、跨境支付：国信证券指出，构建人民币国际化清算体系已经刻不容缓，目前CIPS系统已有168家直接参与者，清算网络全球化布局基本完成，累计处理金额突破600万亿元。2024年人民币跨境支付系统（CIPS）业务金额达175.49万亿元，同比增长43%，延续前期高增趋势，跨境支付行业保持高景气。
3、新材料：天风证券研报指出，参考日本新材料上市企业的发展历程和对应股价走势，可以发现平台型公司具备极强的穿越牛熊的能力，结合中国所处的发展阶段，天风证券提出三个行业择股方向。
4、电力：广发证券指出，电力已逐步从年初对EPS的悲观预期中走出，后续更加可观。此前对基本面的质疑陆续解除，电力大概率从弱势红利转变成强势红利，板块行情已经从蓄势待发走向顺势而为。
今日要闻前瞻
20国集团财政及央行部长级会议举行，至4月24日。
美国、欧元区、日本4月制造业、服务业、综合PMI初值。
美国3月新屋销售。
美联储理事沃勒、芝加哥联储主席、圣路易联储主席、克利夫兰联储主席讲话。
美联储公布经济状况褐皮书。
美国上周EIA原油库存变动。
IBM、波音公布财报。
